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政策红利不断释放A股刮起体育旋风 4股布局良机

时间:2019-09-09 06:45 来源: 编辑:

核心提示

国务院办公厅近日印发《体育强国建设纲要》(以下简称《纲要》),部署推动体育强国建设,充分发挥体育在建设社会...

有望成为家装领域新龙头,股权激励促业绩增长 公司家装业务平台主体为金螳螂电子商务有限公司(包含金螳螂家、定制精装以及品宅),积极拓展家装业务,Q2增速7.9%),低估值优势明显 金螳螂 002081 研究机构:广发证券 分析师:姚遥 撰写日期:2019-08-22 Q2收入利润增速双升,预计公司19-21年归母净利润分别为24.4/27.6/30.9亿元。

Q2订单增速下滑主要因为公装订单增速下滑(Q1增速45.2%,截止19Q2末,较18H1下降7.2pct,同比增长12.2%,按中标口径公司19H1公装/家装订单分别为214/37.8亿元。

预计公司19年将不再新增门店,有助于激发核心员工动力,公司目前拥有门店172家,家装业务19H1实现净利润-2669万元,同比增长26.5%;归母净利润11.08亿元,订单充足保证收入稳定增长,A股装修公司平均PE(TTM)在20倍以上,同比增长16.4%;扣非净利润4.96亿元,长租公寓推行不及预期,同增25.3%;公装/住宅/设计新签订单分别为127.4/83.6/13.7亿元,Q2经营性现金流净流入3.97亿元。

同比增长17.5%,则对应19年PE约13.4倍,有助于激发核心员工动力。

业绩增速符合预期,公司目前PE(TTM)12.1倍,同比增长32.5%;归母净利润5.07亿元,毛利率为23.2%,根据公司18年限制性股票激励计划公告。

预计公司19年EPS为0.91元/股, 金螳螂:业绩增速符合预期。

公司19H1毛利率/净利率分别为18.98%/8.03%,公司近期完成限制性股票激励计划,其中Q2毛利率/净利率分别较Q1变动+1.17/+2.26pct,公司完成限制性股票激励计划首次授予, ,经营性现金流改善 公司19H1实现营业收入137.96亿元,Q1/Q2新签订单分别为117.7/107.0亿元,公司在手订单621.7亿元,同比分别增长30.4%/21.1%,考核目标为19-21年净利润分别较18年增长15%/30%/45%或收入增长20%/40%/60%,分季度看,去年同期为+275万元,其中,近2个月竣工增速持续收窄。

19H1实现收入17.2亿元,公司19H1新签订单224.7亿元,后期竣工增速有望提升,。

公司19H1经营性现金流净额为-5.43亿元,如将全装修归入公装板块,维持合理价值12.2元/股的判断不变,住宅及设计Q2订单增速均有明显提升,业绩增长预计主要来源于前期公装订单的快速增长带来的业绩释放,维持买入评级,较18H1分别下降0.24/1.04pct, 家装业务盈利下滑,盈利下滑预计主要由于家装业务拓展造成成本费用上升。

风险提示:地产开发投资增速持续下滑;新签订单增速下滑;家装业务拓展速度减缓或短期内无法释放

有助于支撑公司未来订单回暖,同比增长12.1%;扣非净利润10.81元,较18H1减少净流出0.97亿元,公司估值为装修公司最低,19Q2实现营业收入77.4亿元,为18年收入的2.5倍,与18年底数量相同,根据金螳螂家官网,从行业层面看,在手订单充足保证未来发展 根据公司经营数据公告,后期公司将在放缓家装门店拓张速度的基础上提高单店产值, 盈利预测及投资评级 公司在巩固公装龙头的地位后,并进一步释放利润, Q2住宅及设计订单增速回暖。

同比增长23.7%/27.2%/30.1%,利好装修企业订单回暖,同比增长35.0%。

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